从植物油脂市场各品种的市场地位来看，豆油无疑是占主导地位的，但为什么近几个月总是棕榈油在主导市场价格的涨跌呢？分析人士认为，自2019年下半年以来，国内油厂经常性开工不足，豆油供应受到一定程度的影响，从而削弱了其市场主导作用。
据统计，2020年3月21日至27日当周，国内油厂开机率虽然止降后小幅回升，但仍处在历史较低水平。当周各地油厂大豆（4914， 210.00， 4.46%）压榨总量1476100吨，出粕1166119吨，出油280459吨。当周大豆压榨开机率（产能利用率）为42.51%，较前一周的39.85%增2.66%。预计本周国内油厂开机率仍会小幅上升，大豆压榨量估计在150万吨左右。因更多油厂面临大豆缺货情况，下周油厂压榨量或将再度下降至139万吨左右。
据介绍，国内油脂价格跌至历史低位后，伴随着国内需求好转及库存止升转降，市场抄底情绪不断增长。一方面，疫情减缓了巴西大豆装船速度，国内大豆供应不足限制大豆压榨量的有效增加。比如，在高榨利驱动下，上周国内大豆压榨量才小幅上升至147.61万吨，而由于大豆供应紧张的格局并未缓解，预计本周及未来国内大豆压榨量仍将处于低位，豆油产出压力不大。另一方面，随着国内疫情逐渐得到控制，各地开始有序复工开学，油厂提货随需求明显好转，令豆油库存止升转降。截至3月27日，国内豆油商业库存总量125.627万吨，较上一周的132.153万吨降6.526万吨，降幅为4.94%；较上个月同期128.45万吨降2.823万吨，降幅为2.20%；较去年同期的136万吨降10.373万吨，降幅7.63%，五年同期均值115.60万吨。石丽红表示，在压榨维持低位且提货好转的情况下，未来几周豆油库存或将进一步回落，油厂及贸易商挺价意愿较强，预计豆油基差仍将保持强势。
此外，受疫情影响，南美大豆装运较慢，大豆库存或将降至约6年半以来的新低，油厂缺豆停机现象普遍，预计4月份国内各港口进口大豆到港105船，688.1万吨，低于去年同期的764万吨的水平。“不过，在宏观下跌风险尚未解除之际，投资者单边做多的风险较大，贸易商可将单边头寸转为基差头寸。”石丽红说。
据国家粮油信息中心昨日公布的信息显示，当前巴西大豆收获逐渐进入收尾阶段，预计本周巴西大豆收获完成近八成，收获期以来，产区天气良好，大豆收获进展顺利。气象模型显示，本周巴西降雨主要集中在南部的巴拉那和圣卡特琳娜等产区，但雨量较小，对收获工作影响不大；其他产区主要以晴朗天气为主，有利于大豆收获。后期继续关注巴西大豆收获和销售情况。从当前阿根廷大豆收获工作来看，收获已逐渐展开。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，尽管近期降雨增加，但大豆收获工作正常推进。截至今年3月25日，2019/2020年度阿根廷大豆收获完成4.6%，初步单产结果接近或低于预期，因此阿根廷大豆产量可能进一步调低。预计阿根廷大豆产量为5200万吨，比上年低310万吨。来源：导油网