得天独厚的金龙鱼，底气依然很足
不管是从资本市场还是业绩层面来看，被誉为“油茅”的益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（下称“金龙鱼”）正在越“游”越黯淡。
根据金龙鱼新发布的2023年度业绩快报（数据为初步核算数据）显示：报告期内，公司实现营业收入2515.24亿元，同比下降2.3；归属于上市公司股东的净利润28.48亿元，同比下降5.4；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.21亿元，同比下降58.5。
值得一提的是，若业绩快报数据和正式财报中的审计数据差异不大的话，2023年将是金龙鱼自2020年上市以来首次出现营收下滑；并且，在净利润和扣非净利润层面，金龙鱼已经连续三年出现负增长情况。换而言之，在过去三年，金龙鱼逐渐从增收不增利沦为了营收、净利“双降”。
面对激烈的市场竞争，以及在资本市场的不振表现，金龙鱼到底慌不慌？
从容的“油茅”
公开资料显示，金龙鱼的主要产品包括厨房食品、饲料原料及油脂科技产品。产品涵盖食用油、大米、面粉及挂面、调味品、食品原辅料等家庭及工业用厨房食品；豆粕、麸皮、米糠粕等饲料原料；以棕榈油等油脂为原料生产的油脂基础化学品、油脂衍生化学品、营养品、日化用品等油脂科技产品。
根据金龙鱼此前发布的2023年前三季度业绩粗略计算，在第四季度，该公司的营收约在630.02亿元左右，同比下滑9.54。不过，该季度对应的净利润却提升至7.19亿元，同比增长9.27。
对于2023年的业绩表现，金龙鱼在业绩快报中也解释得颇为细致，这也看得出这家千亿巨头似乎依旧从容。
对于营收的下滑，金龙鱼表示主要是因为产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的营收贡献。随着国内经济逐步恢复，公司厨房食品、饲料原料和油脂科技产品的销量较去年增长较好，但是主要产品的价格随着大豆、大豆油及棕榈油等主要原材料价格下跌有所回落。
分产品来看，2023年，金龙鱼厨房食品的整体利润同比下降，主要原因是公司餐饮和食品工业渠道产品的销量随着市场逐步恢复有较大幅度增长，但是其中的面粉业务业绩同比明显下降。上半年小麦、面粉及副产品的价格整体下行，公司消耗前期的高价小麦库存导致业绩下滑。第三季度，公司小麦的库存成本已恢复到正常水平，但是四季度，由于市场需求不振及竞争激烈，面粉业务业绩同比下降。另一方面，原材料成本的下降带动零售渠道产品的毛利率和利润同比有所增长。总体来看，零售渠道产品利润的增长未能完全抵消餐饮和食品工业渠道产品利润下降的影响，使得厨房食品利润同比下降。
相比厨房食品，金龙鱼的饲料原料及油脂科技产品的利润同比增幅较大，主要是饲料原料业务利润同比大幅增长，下半年特别是三季度国内大豆供给偏紧，豆粕等产品的价格有所回升，压榨利润同比上涨较多。
而在发布业绩预告之前，金龙鱼的股价也是屡创新低，甚至有投资者吐槽道：“现在出什么业绩预告啊，是嫌弃现在股价太低还是股价太高啊”。果然不出投资者所料，金龙鱼业绩快报发布之后的个交易日，也就是2月22日，金龙鱼股价报收32.18元/股，微跌0.46，总市值也落至1745亿元，相较2021年初的7800亿元的市值已经蒸发掉超1/4。
金龙鱼为何“不慌”？
相比投资者的“恨铁不成钢”，金龙鱼自身倒是颇为淡定，甚至有些气定神闲。那么，金龙鱼的底气何来呢？
首先，整体上看，金龙鱼自始至终都是一家上规模的赚钱企业，这才是金龙鱼的基本面，也是底气所在。按照资本市场的题材划分，金龙鱼无论是在食品饮料行业，还是在调味品概念、预制菜概念甚至是社区团购等领域，其营收规模均处在行业前列，试问，整个资本市场，营收千亿以上的食品饮料企业又有几家？
只不过，基于所述行业不同，金龙鱼一直都是赚的“辛苦钱”，一年（以2022年为例）卖2500亿，落到的净利润却不及卖250亿的海天味业的一半。
尽管如此，金龙鱼的厨房食品在整个行业依旧是份的存在。多年来，金龙鱼的厨房食品在总营收中的占比都在60以上，2022年的收入超过1571亿元。
并且，虽然油米面都不是“赚”大钱的品类，但抵不住刚需且量大啊。并且，金龙鱼除了手握油米面以及调味油的龙头地位之外，积极布局的央厨也让其未来充满更多的想象空间。
据了解，金龙鱼的央厨项目主要有四大板块，分别是预制菜、调味酱、火锅底料和餐食，每一个细分领域单拎出来，都有培育成巨头的想象空间，尤其是预制菜和餐食板块，金龙鱼有着得天独厚的优势。
而金龙鱼也因地制宜，在不同地区的央厨项目采取不同的主要发展方向，比如杭州央厨主要产品为预制菜、便当、 酱料包等品类，周口央厨以学生餐为主，重庆央厨主要产品为火锅底料。
不过，前途是光明的，道路是曲折的。尽管金龙鱼的发展优势明显，但也绝非是的“全能”选手。比如在调味品领域，金龙鱼除了调味油之外，其他几乎没有太大的建树和成功案例，在其内部也颇为缺乏能揽“瓷器活”的金刚钻，即便是从外部引进了部分调味品领域的专业人士，但往往在磨合过程中双方的耐心就已经耗尽，终不得不“分道扬镳”。
或许金龙鱼之所以不慌，也和大部分“围观者”一样，都在等待其央厨等兴新领域的真正爆发，至于将在什么时候迎来爆发，谁也不知道，包括金龙鱼自己。