【核心提示】2023年国内花生市场价格呈现先扬后抑走势，2024年春节前后是食品花生和花生油的消费旺季，渠道和终端库存偏低，有补货需求。2024年花生种植面积存在进一步恢复性增长的可能，对远期花生将产生利空影响。
2023年国内花生市场价格呈先扬后抑走势，2022/2023年度国内花生大幅减产，产区花生库存较常年偏低，支撑花生价格震荡走高，6月至8月青黄不接阶段国内花生价格一度逼近历史高点。9月份开始，同比大幅恢复性增产的新季花生逐步上市，花生价格自高位大幅回落。
展望2024年，春节前后是食品花生和花生油的消费旺季，渠道和终端库存偏低，有补货需求。季节性消费旺季支撑下，3月份之前若终端消费良好，或远期苏丹花生定价较高，国内花生价格或有小幅反弹。3月份开始消费阶段性转淡，4月至6月天气转暖，农户担忧品质问题，有销售需求，因本作物年度农户销售进度较常年偏慢，因此，季节性抛售压力较大。
需求端压榨厂散油榨利低迷，若新季南美大豆丰产预期兑现，那么，2024年二季度开始，油料供给转向宽松，利空花生油、粕价格，压榨厂对油料花生将具有较强的压价意愿。因此，3月份以后花生价格有较强的下行压力。
本年度花生恢复性增产
产区销售进度明显偏慢
种植收益相较竞争作物出现改善，产区无极端不利天气，2023/2024年度我国花生大幅恢复性增产。中国食品土畜进出口商会数据显示，全国花生种植面积同比增加14，至6230万亩，但仍低于2021/2022年度（6）和过去五年均值（3.5）。2023/2024年度花生平均单产同比增加7，总产估测为1630万～1650万吨，同比增加21～22，与2021/2022年度持平。
2023年三季度，新季花生上市量逐步增加，产区花生现货供给由紧张逐步转向宽松，产区花生价格见顶回落，在对新季花生产量同比大幅恢复性增产预期较为一致的背景下，产业链中下游普遍对后市花生价格存在看空情绪，采购策略普遍以保持安全库存、随用随购为主，这也加速了花生期现货价格下行的速度和幅度。
2023年9月至11月，花生期现货价格均自高位出现大幅回落，产区花生统货价格一度跌至4.30～4.40元/斤，随后农户在此价位表现出较强的惜售情绪，产区花生基层上货量开始减少。12月份部分压榨厂入市收购使得市场情绪有所改善，产区花生价格止跌企稳并小幅反弹。
2024年1月至2月份产区花生价格以震荡为主。产区基层贸易商和筛选厂渠道库存较低，春节前后存在备货和补货需求，对产区价格形成一定支撑。但2023/2024年度农户销售进度较常年明显偏慢，农户外出务工返乡在春节前后也有一定销售变现需求，花生价格上方压力仍存。春节后补货结束，产区花生走货将阶段性转淡，花生价格或以弱势震荡为主。
4月至6月份天气逐步转暖，农户存储条件有限，普遍无冷库，天气转暖后，花生易因酸价提升等因素而变质，因此农户需在天气转暖前销售剩余花生，由于本作物年度农户销售进度较常年偏慢，2024年二季度农户季节性抛售带来的供应压力或将偏大。
另一个需要关注的因素是2024/2025年度新季花生种植意愿，农户普遍会根据种植收益情况选择种植作物，由于花生种植成本相对较高，种植自动化程度相对玉米、小麦等竞争作物偏低，因此一般来说，花生与玉米的比价在3.5以上时，农户才会考虑增加花生种植面积。
根据目前花生和玉米的现货价格，以及期货盘面花生2411合约与玉米2411合约的比价关系，花生与玉米的比价高于3.5，2024/2025年度花生种植面积可能会再度出现恢复性增长，对远期花生价格形成一定利空影响。
预期苏丹新季花生减产
进口到港量或相对有限
2023年进口花生到港量呈现明显的“前高后低”的特点，2023年春节前后国内花生供给偏紧，且价格处于历史高位，使得进口商进口积极性较高，花生到港较往年略有提前，但2023年年中苏丹内乱对港口发运产生不利影响，下半年到港明显减少，处于季节性低位。
海关数据显示，2023年我国进口花生65.94万吨，同比减少0.98；进口花生油24.77万吨，同比增加7.36。其中，2023年我国累计从苏丹进口花生米345452.881吨、花生油8773.39吨、花生粕79445.314吨；而2022年我国从苏丹进口花生米362382.82吨、花生油9751.57吨、花生粕141355.182吨。
2024年我国进口花生到港量或将处于近年低位，其原因：一是2023/2024年度苏丹花生或有明显减产，苏丹内乱地区处于花生主产区，对花生种植和化肥等农资运输均产生不利影响。据钢联资讯，苏丹本年度花生种植面积或缩减30～40。苏丹是我国主要的花生进口来源国，我国每年进口苏丹花生米30万～40万吨，占我国进口花生米总量的40～60，如果苏丹新季花生减产幅度较大，或将使得2024年国内进口花生到港量相对有限。二是国内花生价格疲弱，或难以给出较好的进口利润。
我国花生出口主要是食用花生，出口目的地主要是欧盟、日本和韩国等国家和地区。2023年前三季度花生出口相对疲弱，主要是国内花生现货价格处于历史高位，与竞争国相比无性价比优势，出口表现疲弱。但新季花生上市后现货供给转向宽松，国内花生价格大幅下降，2023年10月份开始，我国花生出口明显好转。
海关数据显示，2023年10月份我国花生出口环比增加60，同比增加23；11月份花生出口环比增加47，同比增加58；12月份花生出口环比增加1.53，同比增加45.62。2023年我国累计出口花生果21887.313吨、花生米84014.255吨、初榨花生油702.469吨、其他花生油及其分离品8932.162吨、提炼花生油所得的油渣饼及其他固体残渣2273.403吨。不过我国花生出口量占比相对较少，对花生消费的提振作用有限。
压榨企业散油榨利亏损
油料花生压价意愿较强
我国花生消费结构按照下游消费情况主要是由压榨、食用、种子等三部分组成，其中主要消耗渠道为压榨。过去5年来，压榨用花生基本占到消费量的55～60；食用花生占比35左右，种用量取决于播种面积的变动情况，近几年种子用量基本维持在120万～150万吨之间。食用花生消费方面，2023年前三季度呈现供需双弱的态势，国内花生价格处于历史高位，使得食品厂利润低迷，高价对消费形成抑制。四季度新季花生上市量增加，价格已大幅回落，2024年食用花生消费大概率出现恢复性增长。
2023年油料花生消费表现持续低迷，疫情过后，2023年我国餐饮消费恢复性增长，居民居家消费占比减少，由于花生油是以家庭消费为主的小包装油脂，因此消费端表现不佳，且2023年葵花籽油、菜籽油进口同比增幅明显，猪油价格持续处于低位，对花生油市场份额形成一定抢占，压榨厂花生油走货速度不快。
2023年前三季度花生价格处于历史高位，大多数时间段压榨厂散油榨利亏损，对于油料花生的收购意愿较为低迷。卓创数据显示，2023年部分压榨企业花生累计采购量57.27万吨，同比减少68.55。四季度以来，随着国内花生现货价格回落，压榨厂散油榨利亏损幅度逐步收窄，且春节前后是花生油和食品花生消费旺季，大型压榨企业有补库需求，陆续入市收购，油料花生消费阶段性好转。
2024年1月至2月份是南美大豆生长关键期，若产区出现阶段性极端天气，会对花生油、粕价格产生一定利好影响，有利于提振压榨厂对油料花生的收购积极性。3月份开始，新季南美大豆逐步上市，厄尔尼诺气候背景下，阿根廷大豆丰产概率较高，USDA预估阿根廷新季大豆同比大幅恢复性增产2300万～4800万吨。若新季阿根廷大豆丰产预期兑现，2024年二季度开始，大豆供需将逐步转向宽松，对花生油、粕价格产生利空影响，在花生油、粕价格相对承压的背景下，压榨厂对油料花生也将有较强的压价意愿。
春节前后反弹幅度有限
3月份开始或震荡下行
展望2024年花生行情，短期来看，春节前后是花生油和食品花生消费旺季，渠道和终端库存偏低，有刚性补库需求，季节性消费好转会对花生价格形成一定支撑。如果3月份之前消费端表现良好，远期苏丹花生进口价格较高，或南美大豆生长期出现极端异常天气，价格或有小幅反弹。外出务工农户返乡，春节前后有一定售粮变现需求，反弹幅度或相对有限。
3月份开始，花生价格倾向于再度震荡下行。其原因：一是进口非洲花生到港对国内花生市场份额形成抢占；二是若阿根廷大豆大幅恢复性增产预期兑现，将对花生油、粕价格产生利空影响；三是4月至6月份天气转暖，农户担忧花生因酸价提升等品质问题，存在季节性抛售需求，本作物年度农户销售进度明显偏慢，季节性抛售压力或偏大。同时，二季度需关注农户新季花生种植意愿，根据目前比价来看，2024年花生种植面积存在进一步恢复性增长的可能，对远期花生将产生利空影响。（原文刊登于2024年2月8日粮油市场报三版）